202102 思哲ENCHER

  说制造业之前先说一组题外话，假期期间看到一组数据非常有意思，国内2020年的新出生人数已经仅有1000万人，而2020年参与高考人数是1071万人。新出生人口已经低于参加高考人口了。

  从目前来看，同年龄段小朋友大多有50%能参加高考（目前中考淘汰率是很高的，再加上一些辍学，出国），这在某种程度上预示着18年后我们的高考人数将会是现在的一半。

  我们的教育资源肯定是会随着经济的发展慢慢的变好的，18年后教育资源比现在好很多，高考参考人数腰斩，素质教育真的有望在这一批小孩出现...不要再在教育小孩问题上有那么大压力啦，这一批小朋友享受的教育资源会远好于现在正在接受教育的小朋友们...

  上面都是题外话，我核心想表达的意思是在年轻人口慢慢的变少的大背景下，我们的经济究竟怎么持续发展？

  继续靠喝茅台买房子拉动么？过去消费黄金十年的内在逻辑是中国经济的迅速增加，适龄消费人口的迅速增加。而未来我们经济提高速度人均收入增速会放缓，人口老龄化也会慢慢的严重，消费的大逻辑都会在未来发生明显的变化...

  我们只能依赖高端制造业，金融服务业的快速地发展，也就是美国过去20年走过的路。过去我们是靠二十个人生产线组装生产一个产品，一个产品赚2美元，未来我们应该靠一个工程师设计一个产品，一个产品赚10美元。

  只有高端制造业的发展，人均GDP的高速提升，才能支撑起我们经济的转型，因此未来十年我们不会再是什么消费互联网的黄金十年，而会是高端制造的黄金十年，其实大家从头部基金这两年的投资也能看出，比如高瓴资本，他们近年来投的不再是消费互联网，而是高端制造生物医药...

  今天先给大家推出第一个组合，制造业龙头10组合，精选10只AH股上市的龙头制造业的企业。

  制造业护城河是很深的，技术工艺的积累，资本的长期投入，收入与研发资本开支的正循环，都是制造业坚不可摧的护城河。因此有突出贡献的公司往往能长期保持其龙头优势，持续实现利润的增长。

  此外中国的制造业有突出贡献的公司目前都有一个出海的逻辑，因为优秀的制造水平其中很多企业已经具备了全球竞争力，未来有望出海赚取全球的利润。

  当然在做这个组合时我没有选入生物医药包括医疗器械的板块的公司，首先医药研究不是我的强项，此外我认为这里面好公司也特别多，可以单独再做一个医疗10组合了，没必要混淆。

  具体来说我选出了这样十家公司，排名不分先后。我打算在明天开盘后就把这一些企业做一个组合，来关注下未来的表现。

  但特别提示大家注意，由于19，20年的牛市，很多龙头公司估值已经很高了，短期甚至一两年内并不一定还有超额收益，我是以10年的维度来挑选的这些公司。

  海康威视，中芯国际（h），宁德时代，隆基股份，立讯精密，比亚迪，小米集团（h），航发动力，舜宇光学科技（h），兆易创新。

  其实很多公司我没有选比如三一重工，美的等，不是因为这一些公司不好，而是这一些企业未来大的成长空间可能我认为没那么大了，从美股目前万亿市值以上的制造业来讲，大部分集中在电子（半导体），汽车，新能源这三个行业，因为这些行业的确是一个能容纳大市值公司的行业，而且这个行业过去成长性也很强，也才带来了相关公司的高速成长。

  其实能容纳万亿市值的行业并不多，能源，汽车，电子（包括半导体），军工，而三一和美的都有行业空间比较小，增长比较慢的问题...这更多是立足中观行业出发的选择...我要想未来十年究竟那些行业能够走出万亿市值的公司。

  除了制造业龙头10组合，我还想做一个制造业细分龙头10组合，选择一些市值更小一些的国内制造业细分龙头，这一些企业目前可能全球竞争力还不强，但有望随着发展提升全球市场份额。

  这两个组合最大的差距应该是市值的差距，这个制造业龙头10组合公司市值基本都在2000亿以上，而想做的细分龙头10组合市值可能有一两百亿的公司。成长性可能更强，但确定性会弱一些。